BUSD是在与USDC“合纵”,还是在排挤USDC缩略图

BUSD是在与USDC“合纵”,还是在排挤USDC

9月18日,Glassnode数据显示,BUSD发送地址数量(7d MA)为61.125个,达3个月高点。从数据上看,自9月5日币安宣布将四种稳定币(BUSD、USDC、USDP 和 TUSD)自动转换为BUSD 后,BUSD的使用率有明显提高。9月19日,币安宣布已集成Avalanche和Polygon链上的BUSD,并开放充提,币安仍然在进一步为BUSD的使用开拓新场景。币安作为全球最大加密交易所,此举对于其他稳定币会产生怎样影响?BUSD能否挑战USDT的霸主地位?美国监管又会怎样影响稳定币市场格局?

一强独大,稳定币流动性危机不容忽视

币安这次下大力解决自家稳定币流动性问题并非偶然,稳定币流动性危机已然是一个不容忽视的问题。如果不尽快解决,很可能会出现更不利的局面,而此前的HUSD或许就是前车之鉴。

8月18日,HUSD跌至0.87美元,HUSD/3CRV流动性池出现严重倾斜,HUSD流动性问题成为市场热议焦点。火币社区经理Ruly在官方电报群里表示,已注意到稳定币HUSD流动性问题,火币已于2022年4月退出,目前正在敦促HUSD发行方积极解决问题。(注:HUSD是由Stable Universal Limited发行、基于以太坊网络的稳定币。)

相比HUSD,BUSD的流动性要好很多,但与USDC等相比,市值仍然较低。BUSD 是币安与 Paxos 合作发行的、由纽约州金融服务部(NYDFS)批准的 1:1 美元支持的稳定币(Paxos 同样也是稳定币 USDP 发行公司)。截止发稿,USDT流通市值约为701.6亿美元;USDC流通市值约为501.76亿美元,BUSD流通市值约为205亿美元。从市值可以看出,在追赶USDT的竞赛中,BUSD虽与 USDC 同为“合规稳定币”代表,并背靠市场上最顶尖的交易平台(Coinbase 和币安),但 BUSD市场认可度相对较低,正在与USDC不断拉开差距。

币安这次下架四种稳定币,直接扩大了自家 BUSD 的市场份额;同时,在一定程度上提高了熊市市场的整体流动性,让做市商的工作更轻松,也简化了用户交易操作,市场整体反应相对较好,可以说是一次不错的“阳谋”。

BUSD和USDC真的在“合纵”制衡USDT ?

按常规的角度来看,币安试图扩大自家稳定币份额,而将其他四种稳定币下架,理应遭到其他稳定币发行商的反对,然而事实恰恰相反。USDC等发行商对此举却表示支持,并认为这将制衡USDT的发展。那么,币安的这番操作真的是一场“合纵”之举吗?到底受伤害的会是谁?

9月6日,USDC发行商Circle首席执行官Jeremy Allaire就“币安将四种稳定币转换为BUSD的公告”发推表示,此举可能将导致稳定币净份额逐渐从USDT转移到BUSD和USDC。

从BUSD市值增长的角度看,在币安宣布将四种转化为BUSD后,市值增长相对明显,但9月15日之后BUSD市值增长趋势出现放缓,并保持相对稳定。

BUSD是在与USDC“合纵”,还是在排挤USDC

从USDC市值变化角度看,USDC市值在币安宣布下架后,市值在短期内震荡回落;从9月14日开始,出现加速下跌,目前有一定企稳迹象。

BUSD是在与USDC“合纵”,还是在排挤USDC

从USDT市值变化角度看,币安下降四种稳定币后,资金短期内有向USDT流入迹象,从9月11日开始,资金持续向USDT流入。

BUSD是在与USDC“合纵”,还是在排挤USDC

目前从市值上看,币安宣布下架四种稳定币后,短期内,BUSD直接受益,市值增长迅速,USDC市值出现微跌,USDT市值微涨;但自9月11日后,USDT市值增长迅速,USDC市值则逐步加快萎缩,BUSD稳步增长。

进一步分析原因,本文认为,BUSD的市值稳步增长无疑与币安公告有关;USDC从数据上看,短期内并未受益,受币安公告影响,资金有流出迹象;USDT作为目前最大且流动性最好的稳定币,币安公告之后资金有流入迹象,另外伴随以太坊合并,用户试图将ETH等转化为USDT避险,这在很大程度上使得USDT市值加速上涨。整体上看,BUSD的“合纵”,似乎主要还是在挤占其他稳定币的份额。

“达摩克利斯之剑”高悬,稳定币格局充满变数

虽然目前USDT的市场份额占据优势,但美元稳定币的格局仍然充满变数,其中最主要的就是美国监管这把“达摩克利斯之剑”。美SEC 主席Gary Gensler早些时候在一次会议中表示,稳定币可能属于未注册证券的范畴。据《比推》9月8日消息,美联储主席鲍威尔在一次会议中表示:”稳定币应该受到适当监管,以在金融体系中发挥作用。我们需要就此立法。“ 而美国立法者近几个月一直在闭门研究稳定币法案,早在 7 月,众议院金融服务委员会主席 Maxine Waters 和共和党众议员 Patrick McHenry 就尝试推动发布稳定币立法草案。

可想而知,在美国多方力量推动下,稳定币法案通过只是时间问题。USDC和BUSD都属于受美国监管的稳定币,USDT则备受争议,很不受美国监管机构待见。预计美国稳定币法案推出后,加密市场中的美元稳定币将遭受一场大洗盘,其中作为第二大市值的合法稳定币USDC将是最大受益者。

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